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对话邓锋:关于创业 关于投资 关于中国

ag环亚集团 www.mcwkb.cn 文 / Cherry来源:格隆汇

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由格隆汇全力打造、香港交易所全程支持的2018"决战港股"海外投资系列峰会正相继在上海、深圳、北京三大核心城市隆重展开,共同探讨“资本寒冬”下的生存方式与投资机会。

在北京站,北极光创投创始人、董事总经理邓锋先生,与格隆汇创始人格隆博士现场进行了一场“关于创业,关于投资,关于中国”的对话。这场巅峰对话,思维火花不断碰撞,深入穿透一二级资本市场,让全场所有观众享受了一场饕餮盛宴。无论你是创业者还是投资者,这场对话定会让你受益无穷。格隆汇第一时间整理于此,以飨读者。

重要观点:

-做早期投资,人是很重要的,人的判断有很多很多的因素,除了要有足够的IQ,足够的经验,足够的饥渴感,还有一个就是你的承诺。

-为什么说早期投资人叫耐心资本?你一定要有足够的耐心,随着人的成长而成长。

-中美核心的观念,可能还是来自于对人生的一些理解不太一样

-创业根本的是建立一个organization。Build a organization跟build a product是完全不一样的

关于创业

格?。?/p>

相信很多人都已经熟悉格隆汇这个与风投大咖“关于创业 关于投资”系列对话。上一期深圳站,我们的对话嘉宾是云锋基金总裁虞锋。本期的对话嘉宾是北极光创投的创始人、董事总经理邓锋,硅谷最成功的华人企业家之一,过去13年一直专注中国科技领域早期投资的大师级风投家。

之所以有此系列对话,还是为了借助精英的智慧,群策群力,寻找方向。今年是改革开放40周年,过去40年,我们取得了惊人成就,但处在当下这个时点,几乎所有人都很迷茫,焦虑,甚至恐慌。好日子会不会戛然而止?我们到底该怎样判断历史进程,并规划自己的方向?至少我自己能看到的是,实业圈、创投圈、投资圈三个圈子,对未来的判断,从未撕裂得如此严重。

我上周和一批A股上市公司闭门研讨,绝大多数到场的企业家,用战战兢兢、心力憔悴来形容毫不过分,其中一位告诉我,说他的上下游公司,很多都是在以天为周期来计算活的时间,他如果不是因为果断把大股东身份卖给了国企,他自己也不知道自己能熬到哪一天。但二级市场投资圈,完全是另一回事,几乎所有人都在等待2019大牛市的开启。

皮之不存毛将焉附,如果实体经济王小二过年,投资圈指望的大牛市,多半会是痴人说梦。所以,第一个问题,是有关宏观形势的。邓总,你们的基金一共投了快300家企业,为了投这300家,你们至少会检视、过滤三千家,或者更多。这个样本数足够大,我想请问,你们看到的真实情况是怎样的?实体经济到底是个什么样子?你们对未来的经济形势如何判断?

邓锋:

首先,纠正一点,我们整个公司目前一年大概看6000家企业,今年新投了40家企业,筛选比例不到1%。

至于对宏观经济的看法,我不是经济学家,对我所在的行业可能比较聚焦一点,所以主要谈谈对创投包括对创业企业的看法。

对创投来说,今年确实变化很大。首先由于资本市场退出不好,进而导致融资市场也不好,特别是人民币基金融资市场发生了剧烈的变化。过去一年LP发现,好像一级市场也很难赚到钱。而国家级的引导基金,包括过去的三类股东、银行新的资管条例也都对投资一级市场基金做了限制,所以人民币基金融资市场整体不好。

这个情况又反过来会对投资产生一定的影响:我们感觉案子普遍估值没那么高了,开始往下走了。不再经常出现今天看到一个项目,明天就要给一个条款,后天就要签字这样的情况。每个案子做的时间会更长,投资人会花更多的时间做尽职调查。

对VC来说,我们认为2019年人民币基金的融资环境不会比2018年好。

第二点就是,我认为VC开始分化成有钱阶级和没钱阶级。对于能融到资的,或者现在手上有钱的基金,当前会是比较好的投资时间节点。如果说融不到钱,或者是新基金,过去业绩上有一定问题的,可能就很难。VC这个行业会出现很大的分化。

相较于人民币基金而言,美元基金日子会好过一些。它抗周期性更强,相对比较稳定,不会有今天一下出来好多新基金,明天就没有了的情况。以上基本是当前的融资市场的主要情况。

关于退出市场,你们比我清楚,我就不细讲了。

格?。?/p>

好。刚才听完了,我不知道大家是什么感受。我首先给大家披露一个,我捕捉到的信息,邓总刚才说,他愿意投聪明的、高智商的人,尤其是清华系的。我相信邓总的意思,只是一个代表,不是说只是清华系。你如果足够聪明,想创业,有好idea,他会投,所以如果你们有想法,缺钱,可以找邓总。

第二个,我真没有想到邓总把刚才几个问题全记住了,我就觉得这个事情蛮可怕的,这种人他既聪明,情商又高,同时比你还勤奋,这就过渡到下面一个问题,关于创业。

我们再回到中国的创业。我们是政府鼓励“万众创业”,但当下中国经济面临一个四十年的大周期调整,而你能想到的性感赛道上,要么人满为患,要么巨头把持,这还不谈创业时的各种敌意、攻击、背叛。我看到一份尸检报告,说的是2017年到2018年7月,共有1790家创业公司关闭,2015年拿到A轮的846家公司,快死光了。所以很多人说,中国创业的黄金期,已经过去了,创业门槛越来越高,草根最好蛰伏度过冬天,好过热血上头的盲目冲动。

这种情况下,邓总您怎么看待当下中国的创业环境与机会?对所有有志创业的人有没有什么中肯的建议?

邓锋:

我们做早期投资的,我不觉得我们是在金融业。我们更像是在实业,因为我们的思路、看问题的方式,跟企业家一样,我们经常叫做“孵化”,就是跟企业家在一起天天琢磨着做什么。

做早期投资和做创业一样,没有什么是好,什么是坏。今天你可以说资本不好,资本再不好,好的团队、好的项目,好的市场潜力,企业总能够拿到钱。资本好的时候,反而不见得是好事。因为鱼龙混杂,好的东西,坏的东西拿到钱,跟你一块竞争,反而不好。所以我觉得,创业没有“今年市场不好,我是不是要等两年”。

但是创业也不是什么人想什么时候干就能干的,今天确实草根创业的机会,虽然不能说没有,比三年前、五年前少太多了。今天讲的创业更多的是精英创业,即便不是科技类,大多数从很成功的互联网公司中高层里头出来,因为他们对行业的理解很深刻。今天的创业不仅要是技术专家,还要对所在行业有深入的理解和长期的积累。

一个人的创业,不在于说这个事好就创业,因为中间经过太多的变化,根据他自己选择什么样的生活方式,我这个人就活一辈子,到底怎么活着,有的人随遇而安,有的人就想轰轰烈烈。轰轰烈烈的那些人选择创业,就是要活一个精彩的生活,这是很正常的。

但是你要准备。今天也不是说你有一个想法就能创业,创业根本的是建立一个organization。Build an organization跟build a product是完全不一样的。做一个产品是暂时的,建立一个企业,思路角度就不一样了。首先考虑是人的问题,以人为本,招什么样的人,跟什么人合伙,拿什么样的钱,中间的组织架构是什么样?激励机制是什么样的,决策过程是什么样的,企业文化是什么样的,所有的东西都是要从第一天开始就这个角度考虑。如果没有积累,你行吗?

就算你有一个很好的创意,但是